人民币汇率突破6.34关口三大因素支撑升值

来源：中国经营报　浏览：486次　时间：2022-01-21

本报记者郝亚娟张荣旺上海、北京报道

中国外汇交易中心显示，2022年1月18日，在岸人民币兑美元涨破6.34关口，创2018年5月以来新高。值得一提的是，人民币汇率盘中一度触及6.3368。

关于近期人民币对美元汇率走高的原因，分析人士表示，美元指数回调、2021年12月出口数据超预期以及春节前企业结汇是本轮人民币破位升值的主要原因。

在美元指数方面，美元指数的跳贬对人民币汇率产生一定拉伸作用。中信证券明明团队指出2021年12月美联储议息会议宣布加速Taper和删除通胀“暂时性”，同时政策利率预测的点阵图显示所有委员预计将在2022年加息，且有12名委员认为2022年至少加息3次。在整体偏“鹰”的论调下，美元指数一度接近97后有所回落。之后在2021年12月16日欧洲央行维持三大关键利率不变、英国央行超预期上调基准利率15个基点至0.25%的影响下，美元指数继续下行，并一度跌至95.88。但随着12月17日多位美联储官员发表“鹰派”言论，美元指数反弹至96.5上方。展望后市，加息预期的博弈将主导美元指数的走势，随着2022年美联储加息预期渐浓，美元指数或继续震荡偏强运行。

出口高景气度亦为人民币升值提供支撑。1月14日，海关总署公布2021年全年及12月外贸数据。以美元计价，2021年12月，出口同比增速微降至20.9%，进口同比增速下滑至19.5%，贸易顺差扩张至944.6亿美元，创单月顺差值新高；2021年全年外贸规模历史性首次超过6万亿美元。

“季节性结汇因素也会对近期人民币汇率的强势起到关键作用。” 平安证券研究团队提到，尽管贸易顺差为企业带来了外汇收入，但企业可能不会立即将外汇结算为人民币。一般来说，每年的年末至下一年的春节之前，企业结汇意愿较强，2021年贸易顺差的高增也提升了企业的可结汇金额。历史上，银行代客结汇同比与人民币汇率有较好的相关性，2021年末的结汇高峰同比更强，成为驱动年末人民币汇率升值的重要力量。

一位银行人士亦指出，由于中国出口持续超预期叠加企业结汇支撑，导致了人民币延续升值趋势。

中信证券明明团队指出，从人民币对美元汇率的中间价形成机制，即“收盘价+一篮子货币汇率变化”两大因素来看，春节后结汇需求回落，“外汇市场供需”对于人民币汇率的影响有所削弱，相应的美元指数对人民币汇率的影响或将逐步回归，节后人民币或将面临经常性账户顺差以及美元指数偏强两因素的较量；后续来看，我国出口增速或在后半年面临回落风险，结售汇或回归平衡，美元指数对于人民币汇率的影响或将重回主导。

2022年1月18日，中国人民银行货币政策司司长孙国峰在2021年金融统计数据新闻发布会上表示，人民币汇率走势受市场供求、国际市场走势等诸多因素影响，市场供求对人民币汇率形成发挥决定性作用，人民币汇率的变化主要由市场决定，既可能升值，也有可能贬值，弹性增强，双向波动。

展望2022年全年人民币汇率走势，平安证券研究团队认为，国际收支对人民币汇率的支持减弱，将使得人民币汇率与美元指数的相关性重新增强，而2022年美元指数仍受到美国经济复苏和美联储加息的支持，从而给人民币汇率带来一定压力。截至2021年12月31日，美元指数已反弹回到95.97，而2015年“8·11”汇改以来，当美元指数处于这一位置时，美元兑人民币汇率均处于6.65到7区间内。后续若国际收支的支持弱化，美元兑人民币汇率有可能向此区间移动。

植信投资研究院首席经济学家连平表示，2022年人民币对美元汇率可能在6.2～6.7之间呈现双向波动、宽幅震荡的运行态势。他分析，我国货币政策基调稳健，在中央经济工作会议稳增长的基调下，2022年初多项政策利好国内经济基本面，这将支撑人民币韧性。但一系列因素将对人民币产生贬值压力，尤其在美联储加快货币政策收紧时美元指数偏强势，人民币或将重回与美元指数反向共振的局面。

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